华润励致转战燃气业务  燃气整合平台战略成形

□本报记者徐丽艳/文
　　华润励致有限公司日前宣布，近日举行的公司股东特别大会上获股东同意，以38.148亿港元收购集团旗下的华润燃气公司，这是继去年12月宣布收购母公司华润集团旗下混凝土业务———中港混凝土后，华润励致再次出手，这标志着华润集团打造华润励致为燃气整合平台的战略举措成形。
　　转战燃气新业务
　　2007年12月4日，华润励致宣布收购中港混凝土，但是业绩却不尽理想。根据华润励致发布的2008年中期业绩报告数据显示，录得持续经营的预拌混凝土业务税后溢利为2840万元，而已终止的半导体业务则录得5170万港元之税后亏损，其生成的税后净亏损为2330万港元。
　　据了解，华润买壳8年以来，已多次改变核心业务，华润励致过去经营的业务中，包括办公室家俬、冷气、箱机、半导体及混凝土等，这次转战燃气业务是华润励致核心业务的新领域。
　　华润励致内部人员介绍，本次收购可以让公司拓展至中国城市燃气分销业务，透过掌握中国天然气需求量的增加趋势以及依赖华润集团在中国市场的重要地位及品牌效应，提供稳定的现金流量及具有较高增长潜力。
　　据了解，华润集团旗下几乎所有燃气业务都在华润燃气集团。不仅如此，作为完成此次收购的一项先决条件，华润集团还与华润励致签订了不竞争契约。根据这份契约，华润集团承诺，将不会从事与华润励致在中国燃气行业未来构成直接或间接竞争，甚至有可能引起竞争的任何业务。
　　如此一来，华润励致成为华润集团旗下燃气业务的整合旗舰。据了解，这次华润励致与控股公司协议，收购华润燃气全部股权，代价38.15亿元，为此已建议供股集资38.69亿元（未扣除开支）以应付收购，按计划是每一股供四股，每股供款3.42元，由大股东包销，不计包销开支，收购以完成集资为先决条件，完成收购后将改名为华润燃气控股，以反映公司的主要业务。
　　据了解，华润励致以往的核心混凝土业务也变成次要业务，根据公司公告显示，华润励致拟继续透过其全资附属公司中港混凝土在香港经营其从事生产及销售预拌混凝土的非核心业务。
　　或增厚公司潜力
　　华润励致发布的公告显示,收购事项完成后，公司的主要重点将是透过华润燃气集团经营城市燃气分销业务，作为拓展至前景看好的中国天然气行业的平台。
　　据了解，华润燃气于成都、富阳、淮北、临海、苏州及无锡从事城市燃气分销（包括液化天然气及液化石油气），并在成都、南京及无锡经营压缩天然气加气站，亦在渖阳、苏州及无锡从事瓶装液化石油气分销，目前共拥有29个城市的燃气经营权。
　　而燃气业务属垄断性行业，每个城市的天然气供应，批给一家公司后，该公司便拥有约30年的独家经营权。
　　“华润燃气与气体供应商及行业的监管机构建立强大而稳固的关系，旗下大部分输气管道业务的合营公司整体为地方政府，与华润燃气合作前已经营相关业务，以后取得更多的项目会相对容易。”一位长期关注华润励致的分析师分析。他认为，现在中国的节能减排政策也是天然气行业发展的机会。
　　据了解，内地能源仍以煤为主，占燃料市场70%，天然气仅占3.3%，这一比例在亚洲及环球均偏低，亚洲天然气使用比率为10%，而环球为23%。
　　国家为提高天然气的供应，西气东输管道已经建成第一期，将天然气由新疆输送到沿海地区，并计划建设第二期管道，在气储丰富的四川省至中国沿海地区。此外，政府亦颁布多项政策及指引，以鼓励使用天然气并令其有序进行。不久前国家发改委公布一项政策，规定城市住宅及商业用户将可优先使用天然气，这些无疑是天然气行业发展的利好消息。
　　与此同时，集团内的资金支持也为华润励致提供更多的发展空间，据了解，母公司在7个城市注入燃气项目，涉及资金38.15亿元。
　　“天然气的未来发展空间很大，”上述分析师指出，要值得注意的是天然气行业规模效益明显，公司前期投入比较大，需要一个长期的过程，而且国家对天然气的价格有比较严格的规定，公司不可能从价格方面得到更多的议价空间，所以公司发展还需借助更广的空间和更大的量的开发。